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在损失达到5000万英镑时，巴林银行总部曾派人调查里森的账目。事实上，每天都有一张资产负债表，每天都有明显的记录，可以看出里森的问题。

里森假造花旗银行有5000万英镑存款，但这5000万英镑已被挪用来补偿“88888”账户中的损失了。

查了一个月的账，却没有人去查花旗银行的账目，以至于没有人发现花旗银行账户中并没有5000万英镑的存款。

关于资产负债表，巴林银行董事长彼得&8226;巴林说若以为揭露更多资产负债表的数据，就能增加对一个集团的了解，那真是幼稚无知。对资产负债表不重视的巴林付出的代价之高，着实没有人想像得到。

里森对这段时期的描述为对于没有人来制止我的这件事，我觉得不可思议。伦敦的人应该知道我的数字都是假造的，这些人都应该知道我每天向伦敦总部要求的现金。

有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么做。如果是在任何其他一家银行，我是不会有机会开始这项犯罪的。”

“老同学，我们在大学学习货币银行学的时候，我记住了完整的货币乘数计算公式k=（rc+1）（rd+re+rc）。

其中rd、re、rc分别代表法定准备金率、超额准备金率和现金在存款中的比率。由此可以看出，每发行的一个单位货币，会产生倍增的货币流通。”

基于对金融衍生品不太熟，我只好讲述一下学过的东西，不至于让自己看起来太小白了。

“哈哈哈，货币乘数效应虽然也是放大效应，但它是在央行的严格监管之下。而金融衍生品很离谱，任其泛滥的话，会给国民经济造成巨大的阻碍和损害！因为它完全游离于宏观金融管理之外。”顾博士振聋发聩。

“有这么么严重吗？”我有点震惊。

“可能比你想像的更严重！”他绵绵不绝“你比如美国次贷危机。这是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

在美国，这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者。

这场危机的根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。

在法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。

特别是90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。

更致命的是，通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。

引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。

由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，可以利用抵押的房屋拍卖或者出售后收回银行贷款。

但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款本金，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。而许多投资银行为了赚取暴利，均采用20－30倍杠杆操作。”

“我有点糊涂了，无中生有出如此巨大的杠杆是怎么做到的？”

“好吧，我来解释一下。假设一个银行a自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行a以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资。

假如投资盈利5，那么a就获得45亿的盈利，相对于a自身资产而言，这是150的暴利。反过来，假如投资亏损5，那么银行a就赔光了自己的全部资产还欠15亿。

由于杠杆操作的高风险，所以按照正常的监管规定，银行不准进行这样的冒险操作。所以有人就想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫cd（credidefau信用违约互换）。”

顾博士讲完后喝了一口茶。

“呵呵呵，老外也是深谙上有政策，下有对策的c国灵活原理嘛！”我微笑着评价。

“哈哈，事实上老外，特别是进入我们c国市场的老外，某种程度上比我们更加深谙c国文化。好了，我继续为你普及知识吧。

现在，银行a为了逃避杠杆风险就找到了机构b。机构b可能是另一家银行，也可能是保险公司。

a对b说，你帮我的贷款做违约保险怎么样？我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿。假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我10倍赔偿。

a想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对a而言这是一笔只赚不赔的生意。

b是一个精明的人，没有立即答应a的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，假设其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。

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